“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基(jī)数，4月(yuè)的(de)出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口(k初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程ǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带(dài)仍是我国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快(kuài)部(bù)分源于去年(nián)低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较(jiào)高景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了(le)越来越重(zhòng)要的作用(y初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程òng)，那么如何去(qù)评估这(zhè)一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的(de)不确(què)定性(xìng)，可(kě)能(néng)在(zài)今年下半年、也可(kě)能(néng)在(zài)明(míng)年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)对于中国(guó)出口的(de)拖累可(kě)能(néng)没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及(jí)预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对(duì)出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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