金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经(jīng)历(lì)了一(yī)季度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业(yè)信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持(chí)续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个(gè)人(rén)存款的流出而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银(yín)行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然(rán)后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季(jì)末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数(shù)据得出(chū)类似居民(mín)加速(sù)偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结(j特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任ié)构(gòu)特征反映了居民(mín)端(duān)在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然(rán)不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增(zēng)信贷量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

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