编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募(mù)基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的(de)压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在(zài)经历去年(nián)的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年前(qián)在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕(mù)也出现在他(tā)管(guǎn)理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对(duì)调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的(de)施(shī)成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一(yī)季报(bào)全部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科(kē)技(jì)公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期(qī)，不少细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维(wéi)持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到(dào)行业(yè)中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的高端(duān)制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报(bào)和今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增(zēng)加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的(de)估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企业盈(yíng)利(lì)修复的预期(qī)下(xià)，我们较为(wèi)看(kàn)好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格(gé)来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来看(kàn)被调出(chū)的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年(nián)公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还(hái)是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们(men)发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其(qí)中就(jiù)有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计(jì)算机(jī)软件和半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也(yě)开(kāi)始越发(fā)受到明星基(jī)金经理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季(jì)度头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的(de)思路，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制造的兴趣(qù)也(yě)越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城(chéng)科创(chuàng)板两年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能(néng)也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是(shì)行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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