随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了(le)一季(jì)报(bào)，均谈到了自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开(kāi)、银(yín)华(huá)丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的(de)是银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得(dé)注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金(jīn)君为大(dà)家做(zuò)了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命性的(de)技术，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头(tóu)加(jiā)速(sù)入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置(zhì)。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪(dí)则(zé)退(tuì)出前十(shí)大(dà)之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫(yì)情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温和(hé)复(fù)苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期的(de)变化调整了(le)一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估(gū)这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前行业(yè)整体(tǐ)估(gū)值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么(me)程度(dù)以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工(gōng)商银(yín)行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市(shì)场提供的较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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