“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出(chū)口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何去评(píng)估(gū)这(zhè)一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国全年(nián)出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济体(tǐ)出(chū)口增(zēng)速预测，思(sī)路为在(zài)中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于(yú)两个(gè)方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国(guó)出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们(men)基于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米