上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点(diǎn)之后(hòu)，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫(wèi)东等(děng)投资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在(zài)股价相对(duì)高(gāo)点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露(lù)定增结(jié)果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业绩(jì)明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东(dōng)的(de)总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)财务(wù)软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电(diàn)算化(huà)，2.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业(yè)务，引(yǐn)领中(zhōng)国(guó)企业(yè)级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运营全(quán)球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联(lián)网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云(yún)平(píng)台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和(hé)持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看，用(yòng)友网络云(yún)服务转型取得(dé)了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看(kàn)，用友却还是(shì)没(méi)有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反应(yīng)出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今(jīn)，其(qí)营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可(kě)以说是踏步不前(qián)，净(jìng)利(lì)润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值(zhí)还是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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