今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板块的带(dài)动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂2197的立方根是多少，216的立方根是多少商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的(de)积(jī)极布(bù)局，人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调(diào)整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济恢复(fù)，未来需求端将对设计(jì)板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能(néng)出现了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是(shì)未来芯片需(xū)求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施(shī)压(yā)之后，2197的立方根是多少，216的立方根是多少进一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方面在(zài)国(guó)内(nèi)设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我国先进制程的(de)扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期(qī)的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金的(de)话题(tí)也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为(wèi)基民热议(yì)的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺安积极(j2197的立方根是多少，216的立方根是多少í)回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安(ān)优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基(jī)金(jīn)的总(zǒng)规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市(shì)场(chǎng)上管理(lǐ)规(guī)模超过(guò)700亿的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也(yě)受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的(de)兴全(quán)合(hé)宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度(dù)末(mò)该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，通威(wēi)股份、希(xī)望教(jiào)育(yù)、中航(háng)光(guāng)电则(zé)退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部分制造(zào)业，增持(chí)了(le)计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的(de)物业及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博(bó)弈(yì)程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行业(yè)的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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