今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额(é)又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果(guǒ)国会不(bù)尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么(me特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)，引发这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务(wù)和债务上限(xiàn)究(jiū)竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何(hé)要(yào)人为地给(gěi)债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)？

　　要(yào)讨论(lùn)债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在(zài)多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入(rù)。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出(chū)不(bù)断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模基建(jiàn)政策(cè)导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什(shén)政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压(yā)力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务(wù)上(shàng)限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国(guó)国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高(gāo)了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会(huì)为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会(huì)调高债务(wù)上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权(quán)的超级(jí)大(dà)国(guó)，本身并不受到(dào)发行美钞的(de)外(wài)在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方对债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是(shì)美(měi)国债券(quàn)的(de)最(zuì)大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会(huì)对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要(特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王yào)和(hé)国会共和党(dǎng)人达(dá)成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于(yú)美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划(huà)于本(běn)周三前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下(xià)来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè)研究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席(xí)经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来(lái)的六七(qī)年里，美国政府没有提(tí)供真(zhēn)正有价值的公共产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此带(dài)来的(de)短期市场动荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演。

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