AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多(duō)基金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由(mó)的产业(yè)。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度(dù)智能(néng)云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了(le)科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际(jì)也(yě)还有巨(jù)大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的(de)复(fù)苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期(qī送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了(le)对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股是(shì)未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了(le)什么(me)程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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