在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日(rì)举办(bàn)媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出一系列(liè)判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不(bù)明显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在国轩高科方面(miàn)看来(lái)，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落(luò)在(zài)市(shì)场上(shàng)引起巨(jù)大(dà)争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌5府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀2天。而(ér)且在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上(shàng)表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季(jì)度观察(chá)来看，新能(néng)源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规(guī)模交付(fù)，而(ér)储能大规模(mó)交付(fù)会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高科在(zài)一季(jì)度(dù)达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今年新能(néng)源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在(zài)加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目相(xiāng)继投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报(bào)显示，其截至报告期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额(é)均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池(chí)厂商提(tí)到(dào)，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本(běn)身库(kù)存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极因(yīn)石墨(mò)化(huà)需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收(shōu)购(gòu)博世(shì)集团的(de)德国哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀)应求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会在下(xià)半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目(mù)前相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其(qí)总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉(shè)及(jí)到用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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