一度(dù)被称为“机(jī)构投(tóu)资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背景下，国(guó)内(nèi)资本市场(chǎng)正在经(jīng)历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者占比的(de)变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产(chǎn)品募资环(huán)境比较(jiào)好(hǎo)，也(yě)越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能(néng)更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于(yú)时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分(fēn)别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在(zài)行业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的(de)，这(zhè)一数据更代表了(le)机构(gòu)投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握(wò)比较均衡的投资机(jī)会，受到资(zī)金(jīn)关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则(zé)会(huì)提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情(qíng)的提升(shēng)带来(lái)了A股市场(chǎn廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思g)的大幅发展，个人(rén)投(tóu)资者入市(shì)规模激(jī)增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的(de)投资领(lǐng)域(yù)带(dài)来了大量的(de)学习成本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一(yī)是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越(yuè)深入(rù)，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多投资(zī)者会(huì)基于大势选择(zé)宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为(wèi)清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利(lì)于(yú)股民转为基(jī)民(mín)，为(wèi)投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来(lái)看(kàn)可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能会带(dài)来更活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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