美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存(cún)款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近期(qī)大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在(zài)美(měi)国银行体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的(de)时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边(biān)际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬(xún)的(de)走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下(xià)影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后(hòu)期(qī)将不再存(cún)在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅(fú)加(jiā)息后对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端(duān)需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼(l见字如晤,展信舒颜，展信安的用法iàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加工(gōng)利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于见字如晤,展信舒颜，展信安的用法PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需(xū)依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率也出(chū)现了(le)周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势。

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