财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者(zhě)获悉(xī)，近(jìn)日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的(de)主要思路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险企(qǐ)进行调研(yán)会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负(fù)债(zhài)质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家保险公司开展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险预定利(lì)率(lǜ)分布(bù)、分红险预定(dìng)利率和分(fēn)红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率对公司和行业的影响，包括对(duì)新(xīn)产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达成共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的(de)责任准备金评(píng)估(gū)利率目(mù)前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调整。具(jù)体(tǐ)的调(diào)整方案还有待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业(y我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词è)内人士(shì)对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示，此次主要涉(shè)及新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产(chǎn)配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长端(duān)利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市场波(bō)动率较大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调(diào)整(zhěng)评估利率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监(jiān)会召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中期(qī)来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利(lì)率下行，保险公(gōng)司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有(yǒu)望缓解(jiě)人(rén)身(shēn)险公(gōng)司刚性负债(zhài)成(chéng)本压(yā)力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银(yín)行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定(dìng)利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)将寿险保单的预定利(lì)率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和(hé)健康保险公司(sī)破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售(shòu)大(dà)量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿(shòu)险产品结(jié)构、下(xià)调(diào)预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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