AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长要素(sù)。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开(k顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗āi)始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持(chí)地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素(sù)，高质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素生(shēng)产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服务端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化(huà)的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继(jì)续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别(bié)的(de)技术(shù)要素革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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