今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开(kāi)了基金(jīn)经理的观点和(hé)真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的(de)收益(yì)，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思kuài)在一季度也吸引了(le)多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端的(de)积极布局，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积(jī)极回报(bào)基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除(chú)了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了(le)长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积(jī)极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基(jī)本(běn)保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的(de)市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域(yù)，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来(lái)需求端将对设计板块持续(xù)拉(lā)三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了(le)穷途末(mò)路(lù)的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国的(de)制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规(guī)模(mó)“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主动权益(yì)基(jī)金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及(jí)诺安(ān)积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模(mó)均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金(jīn)的总规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露(lù)情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对(duì)对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备(bèi)检测、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对(duì)海康(kāng)威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人工智能(néng)领域提(tí)提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全合润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示(shì)出(chū)一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季(jì)报(bào)、年报(bào)来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信息(xī)技(jì)术、可(kě)选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望(wàng)教(jiào)育、中航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏(sū)预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业(yè)研(yán)究视野，逆势而行。

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