5月以(yǐ)来，嘉实基金、博时基金、富国(guó)基金、南方基金等(děng)多家头部(bù)公募(mù)基金密集(jí)申(shēn)报了(le)跟踪海外半导体指数QDII产品，布局(jú)全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体市场，引发业内广泛关注。<台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗/p>

　　从(cóng)国(guó)内半导体板块表现来(lái)看(kàn)，在经历一季度的(de)持(chí)续(xù)回调后(hòu)，半导体板块自4月中(zhōng)下旬以来(lái)又开始持续下跌。不过(guò)资金对主题ETF越跌(diē)越买，区间份(fèn)额增幅最(zuì)高达40％。拉长时(shí)间(jiān)看，年内(nèi)超半数半(bàn)导体(tǐ)主题ETF产品份额出现正增(zēng)长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内(nèi)人士认为，资金对半(bàn)导体主题ETF的越(yuè)跌越(yuè)买，主要是基于对(duì)板(bǎn)块中长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)的肯定(dìng)。尽管半导体板块(kuài)年(nián)内表现震荡(dàng)，但随着国产替(tì)代持续推进，以及近(jìn)期AI行情的带动下，板块细分领域仍有较多投资(zī)机会。

　　越(yuè)跌(diē)越(yuè)买，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从(cóng)国内(nèi)半导(dǎo)体板块(kuài)表现(xiàn)来看(kàn)，在经历(lì)一季度的持续回(huí)调后(hòu)，半(bàn)导(dǎo)体板块自(zì)4月中下旬以(yǐ)来又(yòu)开始持续下跌(diē)。以中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指半导体(tǐ)指(zhǐ)数表现为(wèi)例，该指数在4月6日攀至(zhì)年(nián)内高位后便开始(shǐ)不断下跌，4月(yuè)10日至5月12日区(qū)间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表(biǎo)现上(shàng)，半导(dǎo)体与半导(dǎo)体生(shēng)产设备(bèi)板块周跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业中跌幅居前(qián)。

　　值得注意的是，尽管板块持续下跌(diē)，但资金对主题ETF产品越跌(diē)越(yuè)买。Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，月(yuè)内半导体(tǐ)芯片(piàn)主题ETF收益均告负，平(píng)均收(shōu)益率为-7.18％；但份额却悉数(shù)上涨。其(qí)中，工银(yín)瑞信国证半导体芯(xīn)片ETF、鹏华(huá)国证半导体芯片ETF月内份额增(zēng)幅居前(qián)，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片主题ETF产品(pǐn)份额变(biàn)化，截至5月(yuè)12日(rì)，除汇添富中(zhōng)证芯片(piàn)产业ETF、华(huá)泰柏瑞中证韩交所中(zhōng)韩半导体(tǐ)ETF等三只(zhǐ)产品(pǐn)份额出现下降外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品份额均有大(dà)幅(fú)增长。其(qí)中，嘉(jiā)实上证科(kē)创板芯(xīn)片ETF份额涨幅(fú)位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半(bàn)导(dǎo)体台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗板块持(chí)续下跌，嘉实(shí)上证(zhèng)科创板芯片(piàn)ETF基金(jīn)经(jīng)理田(tián)光远(yuǎn)分析(xī)，当(dāng)前半导体行业复(fù)苏不及预期主(zhǔ)要原(yuán)因，一是国产替(tì)代进(jìn)程不及预期，国内半(bàn)导体企业(yè)相比海外半导体大厂起步较(jiào)晚，在技(jì)术和人才(cái)等方面存在差距，在国产替(tì)代过(guò)程中(zhōng)产品研发和客(kè)户导入进程(chéng)可能(néng)不及预期(qī)；二是下(xià)游需求(qiú)不及预(yù)期，在(zài)边缘政治和(hé)全球(qiú)经济疲(pí)软背景下，全球电子产品等终端需求可能不及预期，从而导致对半(bàn)导体产品需求量减少。

　　“2023年是(shì)全球半导体行业正处(chù)于下行筑(zhù)底的阶段，但我(wǒ)们认(rèn)为有望于今(jīn)年看到拐点的出现”田光远表示，在(zài)本轮周(zhōu)期(qī)中，率先回(huí)暖(nuǎn)的(de)种类要看(kàn)芯片下游的景(jǐng)气度(dù)，有(yǒu)创新属性和份额提升属性(xìng)的环节(jié)会(huì)率先回暖。一方(fāng)面中国经(jīng)济(jì)体重要的构(gòu)成央国企对资产回报提出要求，民(mín)营企业的竞(jìng)争力提(tí)升也会更(gèng)加依赖数(shù)字化，成(chéng)本效(xiào)率提(tí)升是数字化的(de)长期(qī)关(guān)键驱(qū)动力，另一方面(miàn)短周期维(wéi)度数字(zì)经济有顺(shùn)周期属性，经(jīng)济复苏会加(jiā)大(dà)企业数字化投(tóu)入(rù)力度。

　　九泰基金战略投资(zī)部(bù)副总监(jiān)、九泰泰富灵活配置混(hùn)合（LOF）基金经理刘源表示(shì)，首先(xiān)，回(huí)顾年(nián)初以来半导体板(bǎn)块上(shàng)涨的原(yuán)因，一方面是2022年板块调(diào)整幅度较大，行业估(gū)值(zhí)处(chù)于底(dǐ)部位置；另(lìng)一方(fāng)面市场预期基本面即将(jiāng)见底，再加上(shàng)有AI主(zhǔ)题的催化，所(suǒ)以从(cóng)年初(chū)到4月(yuè)初(chū)半导体指数(shù)出现了一定的(de)反(fǎn)弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价(jià)其实是过度(dù)反应的(de)，所(suǒ)以随(suí)着4月(yuè)中下旬半导(dǎo)体(tǐ)一(yī)季报披露，整体呈现强预(yù)期、弱现实的表(biǎo)现，再加上AI主题的降温，综合因素引起行业(yè)近(jìn)期的持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽管半导体板(bǎn)块年(nián)内表现震(zhèn)荡，但从资金(jīn)对主题ETF产(chǎn)品越跌越买(mǎi)也能(néng)看出投资者(zhě)对板块价(jià)值的(de)肯(kěn)定，多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)也表(biǎo)示，长期看好半导体板块投资价值。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为当前无需过(guò)度悲观。”嘉(jiā)实(shí)基(jī)金田光远表(biǎo)示，从(cóng)基本(běn)面上，人工智能给半导体(tǐ)带来了新的(de)需求(qiú)增量，从周期(qī)视角，预计未来1-2个(gè)季度(dù)虽然会(huì)有(yǒu)一(yī)定业绩的压力，但(dàn)一(yī)方面需求(qiú)会重新复(fù)苏，另一方面(miàn)中(zhōng)国半导体(tǐ)企业有国产(chǎn)替代的中期逻辑支(zhī)撑；另外，估值方(fāng)面(miàn)，半导体(tǐ)板块估值波动较大，且子板块和(hé)细分线索较多，始(shǐ)终有估值合理(lǐ)甚至低估的(de)机会出现。

　　田光远认为，当前该板(bǎn)块很多优质的公司处于历(lì)史估值分位(wèi)低(dī)位区(qū)间，随着需(xū)求回暖(nuǎn)或者新产品的突破(pò)，会有(yǒu)形成很好(hǎo)的投资机会。他进(jìn)一步表示，人类历史经历了(le)三次(cì)工(gōng)业革命(mìng)，前两(liǎng)次都是以(yǐ)能源为(wèi)对象进行创新，第三次是信息为对象进行(xíng)创新(xīn)，当前阶(jiē)段(duàn)的人工(gōng)智能从感知智能走向认知智能后，将(jiāng)对人类生产力的提升(shēng)产生巨(jù)大(dà)的影(yǐng)响(xiǎng)，也会开启新一(yī)轮的工业革命，它是信(xìn)息革命(mìng)经历(lì)了个(gè)人电脑、互联网(wǎng)革(gé)命和移动互联网革命后在万物智联层面的(de)延伸(shēn)，将(jiāng)会在经济、社会(huì)、政治、军(jūn)事等方面(miàn)全面影响人类社(shè)会。当(dāng)前仍(réng)处于新(xīn)一轮产业(yè)革命爆发的(de)早(zǎo)期的阶段，在人工智能带来(lái)的技术(shù)变革浪潮(cháo)下，人(rén)工智能对(duì)云(yún)管端各(gè)方面都产生了影响，云侧变化(huà)最为显著，很(hěn)多(duō)环节发生了(le)改变，产生了(le)新的(de)投资方向(xiàng)，如算力芯片的(de)GPU、存(cún)储芯片的(de)HBM等。

　　“随着人工智能应用的落地，端侧(cè)和(hé)网(wǎng)侧的新硬件也会产(chǎn)生新(xīn)的投资机会。因此我们长期(qī)看好半(bàn)导体(tǐ)的投资价(jià)值。”田(tián)光远建(jiàn)议(yì)投资(zī)者长期关注该(gāi)板块投资(zī)机(jī)会，他(tā)认为可以重点配置(zhì)的主(zhǔ)线包括以AI为代表的(de)创新线、周期见底后的复苏线、以及以半导(dǎo)体设备材料(liào)国(guó)产化(huà)为代(dài)表的(de)制造线(xiàn)。

　　诺安基金科技组基金经(jīng)理刘慧影也表(biǎo)示，2023年全面看好整个半导体板块，其中，从(cóng)半(bàn)导体(tǐ)国产化为主的设备材(cái)料EDA板块，到下游(yóu)需(xū)求(qiú)为主(zhǔ)的芯片设计都会在今年都有(yǒu)非常好的机(jī)会。首先(xiān)，基本面(miàn)上(shàng)，美国对中(zhōng)国(guó)的极限(xiàn)制裁将加速中国芯片的国产(chǎn)替(tì)代，党(dǎng)的(de)二(èr)十大对(duì)于科技安全的强调为芯(xīn)片的国(guó)产替代(dài)提供了坚实的理(lǐ)论基(jī)础(chǔ)。其次(cì)，芯(xīn)片设计板(bǎn)块经过近(jìn)一(yī)年的充分(fēn)调整，股价已经(jīng)充分反映悲(bēi)观预期(qī)。最后，伴(bàn)随AI等新需求(qiú)拉动，整个(gè)芯片设计板块有望正(zhèng)式迎来反转。

　　“站在当前，我们(men)将持续跟踪和调研(yán)半导体行业库存(cún)、动销数据(jù)和重点公司的边际变化，同时(shí)动态跟踪电子消费品(pǐn)的复苏情况，预判半导(dǎo)体景气的(de)拐点。”九泰基金刘源表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，AI的(de)基础模型训练需要(yào)大量算力，硬件基础设施成为发展(zhǎn)基石，算力芯片等核(hé)心环节预期将(jiāng)会受益，后续有望驱动半导体(tǐ)行业持续(xù)增长。此外，半导体设备公司的一季报(bào)业(yè)绩相对较强(qiáng)，国(guó)产化趋势(shì)仍在(zài)加速推进，后续半导体设备、材料也是可以关注的方向(xiàng)。存储作为半导体中最大的周期品种(zhǒng)，也(yě)可能在年内迎来边际(jì)变化，需要(yào)持续动态跟踪。

　　“风(fēng)险(xiǎn)方(fāng)面，我认为需要关注景气(qì)度修复速(sù)度(dù)和估(gū)值的匹配程度，尽管基本面改善的(de)趋势比较确定，但改(gǎi)善的过程中股价有可能波动较大，要结合(hé)基本面变化(huà)综合判断(duàn)配置价值，我们也会通过(guò)适当调仓(cāng)来平(píng)衡(héng)风险。”刘源(yuán)补充道。

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