今年(nián)以来，港股走势(shì)可(kě)谓一(yī)波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力，通过(guò)推(tuī)出人工智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机(jī)会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的(de)前沿(yán)技(jì)术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持(chí)续性超(chāo)预期(qī)的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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