具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基(jī)金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环(huán)境比(bǐ)较(jiào)好，也越来(lái)越受到(dào)个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能更好地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市的(de)ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较(jiào)严格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢)持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度(dù)占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高(gāo)点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分(fēn)投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个(gè)人投资(zī)者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的(de)投资领(lǐng)域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作(zuò)透明(míng)度较(jiào)高，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活(huó)跃度也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长43％；年(nián)平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机(jī)构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为基(jī)民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股民转化而(ér)来，个人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个(gè)股可以更好(hǎo)地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的参与感，于是(shì)更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票(piào)，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们(men)基金管理人的持(chí)续运(yùn)营和投资者陪(péi)伴都提出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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