本周，沪(hù)综指3400点关(guān)口之前虚晃一枪(qiāng)，以连(lián)跌6天的(de)逼空形态洗盘，兔年收益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是受(shòu)中概股(gǔ)拖累(lèi)，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概(gài)股(gǔ)下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过(guò)3个月行程，期间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看似疾风骤雨(yǔ)，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股(gǔ)市(shì)下跌的风(fēng)险输入。作为同股(gǔ)同权的(de)两(liǎng)地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显示(shì)，截至周四，香港(gǎng)中(zhōng)企指数(shù)和恒(héng)生指数过去3个(gè)月表现为全球(qiú)垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰(fēng)值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是(shì)美联储加息在(zài)即(jí)，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞(ruì)士(shì)瑞联银行(xíng)日前将中国股票(piào)评级从(cóng)高配(pèi)下(xià)调为中性。从宏(hóng)观面(miàn)看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数首季(jì)上升(shēng)4.9％，去年四季度(dù)为(wèi)4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未减，加(jiā)息势在必(bì)行(xíng)。英为财情的美联储利率观测器最(zuì)新数据显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧条以来最快速度紧缩货(huò)币供应。美国(guó)3月M2货币供应(yīng)量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下(xià)降(jiàng)4.05％，为历(lì)史最大(dà)降幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美联储加息导致金融资产(chǎn)盈(yíng)利(lì)缩水，缩表则令(lìng)流动性折价效应加剧，在全球金融市场(chǎng)催生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共(gòng)和银(yín)行股价周三盘(pán)中(zhōng)最多下(xià)跌41.23％至4.76美15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗(měi)元（对应的总市值为8.86亿(yì)美(měi)元），较(jiào)2021年(nián)11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危机频(pín)现，让A股机构不再抱(bào)团银行(xíng)股，银行(xíng)部分(fēn)龙头股招行等(děng)承(chéng)压(yā)，相较而言，工(gōng)商银行兔(tù)年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二是(shì)“中国特色估值(zhí)体系”开始(shǐ)风行(xíng)，市(shì)场风格转换。但二者市净率远高于(yú)行业均值，难以赋予中(zhōng)特(tè)估(gū)概念中的回(huí)购预期。

　　通达(dá)信数(shù)据显示，中字头指数(shù)年内上(shàng)涨11％，强于(yú)同(tóng)期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京三市A股的市盈率和市净率(lǜ)中(zhōng)位数分(fēn)别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国企估(gū)值(zhí)回(huí)归市场均(jūn)值，已是国家资本新战略。国(guó)家外汇局(jú)日前表示(shì)：“无论从市盈率还(hái)是市净率等指标看(kàn)，当前(qián)A股的估值(zhí)相对偏低。”类似表态无疑是为中字(zì)头股票点赞。

　　典型(xíng)个(gè)股是(shì)，当前总(zǒng)市值取代贵州(zhōu)茅台成为(wèi)市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概(gài)念让其成为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期(qī)下跌空间不大

　　股市(shì)“红五(wǔ)月(yuè)”之(zhī)说，源自井喷式牛市带来(lái)的财(cái)富记(jì)忆。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交所放开15只股票的(de)涨(zhǎng)跌幅限(xiàn)制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全(quán)年(nián)和5月份上涨的(de)年份分别为18次和(hé)17次，二者同时上(shàng)涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年(nián)同(tóng)步飘红4次，5月份这个(gè)风(fēng)向标已不太灵(líng)光。相(xiāng)比之下，自(zì)从2008年以来，沪(hù)综(zōng)指4月飘(piāo)红5次，除(chú)了2008年当年下跌(diē)65.4％之外(wài)，其余年(nián)份皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以科技(jì)股为(wèi)主(zhǔ)题的红(hóng)五月行情能(néng)否再现(xiàn)？关(guān)键(jiàn)在要看两点：一(yī)是年内上涨逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强势15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗行情。二是作为(wèi)A股第二大(dà)行业指数，电气设备(bèi)板块能否企(qǐ)稳。该(gāi)指数年内(nèi)跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁(níng)德时(shí)代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四(sì)收(shōu)盘较周三低位上涨一成，或是否极(jí)泰(tài)来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交始终维(wéi)持在万亿元之(zhī)上，市场(chǎng)人(rén)气并未退(tuì)潮(cháo)，只是(shì)风格(gé)轮换在加速(sù)。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形(xíng)整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点附近(jìn)的半(bàn)年线(xiàn)和年(nián)线关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗