今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的首发(fā)募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

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　　3只央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在(zài)不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资(zī)本(běn)市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等(děng)各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的(de)估(gū)值体系，促(cù)进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆(qìng)表示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法)前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法mù)集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以及(jí)后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过(guò)去(qù)三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深300和(hé)上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突(tū)出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估(gū)值(zhí)仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年(nián)的投(tóu)资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有望持(chí)续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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