5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金(jīn)股，两(liǎng)者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济(jì)下行(xíng)动能(néng)，基(jī)本面预(yù)期(qī)很有可(kě)能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，I青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？PO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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