5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币(bì)的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在(zài)总市(shì)值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境rong>截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年(nián)龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依(yī)然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的(de)安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连(lián)续24个(gè)交易日(rì)成交额超万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷(dài)款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票(piào)额(é)度控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dà千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境i)再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火火，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的(de)人工(gōng)智能，千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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