金融界5月(yuè)22日(rì)消息 日本(běn)股(gǔ)市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日(rì)本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对(duì)于日本(běn)股市爆发，海外(wài)资(zī)金是不(bù)可或(huò)缺的力量。数(shù)据(jù)显示(shì)，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月(yuè)海外投(tóu)资者净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规(guī)模的外国人(rén)净购(gòu)买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业(yè)部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成(chéng)为(wèi)日本(běn)股市爆发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露(lù)，其收(shōu)购了日本前五大贸(mào)易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三井物(wù)产、住友(yǒu)商事和丸(wán)红。自首次披(pī)露之后，巴菲(fēi)特已3次购买(mǎi)并扩(kuò)大了对(duì)日本(běn)五大商社的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的(de)股(gǔ)票比在美国以外任何其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日(rì)本五大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股票。现年(nián)92岁的他还在(zài)上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的决定(dìng)其实非常(cháng)简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们可能和(hé)这(zhè)五(wǔ)家公司都有过业(yè)务来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这些公司能够支付不错的分红，在(zài)某些情况下(xià)也会(huì)回购股(gǔ)票，我们(men)也(yě)能很好地理解他们(men)所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇(huì)率风险问(wèn)题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开始我(wǒ)都(dōu)没有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日本之(zhī)行的部分原因是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非(fēi)保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视(shì)为巴(bā)菲特的接班人(rén)），因为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年(nián)布局的(de)巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚(zhuàn希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思)麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉(sù)大(dà)家(jiā)姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还有其(qí)他大佬也(yě)在紧锣密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月(yuè)初(chū)造访(fǎng)日本东京的还有美(měi)国(guó)对(duì)冲基(jī)金(jīn)Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据日经中文网(wǎng)，日本(běn)综合(hé)商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国际会计准则(zé)）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本(běn)5大(dà)商社的合(hé)计净利润在短短2年时间(jiān)里增加(jiā)到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特重仓的(de)美国苹果(guǒ)和美国可口(kǒu)可乐(lè)股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国泰君(jūn)安(ān)国际宏(hóng)观在研报中指出在过(guò)去的(de)三(sān)十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其并没有(yǒu)完全失(shī)去竞(jìng)争优(yōu)势，与此同时(shí)，在(zài)国际格局大变化的背景下，日本经(jīng)济的边际变化(huà)值得(dé)研究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表示(shì)在新(xīn)的(de)地缘政治格(gé)局下，日(rì)本在亚太格局(jú)中扮演了(le)更加(jiā)重要的(de)角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展中野(yě)心勃(bó)勃(bó)，这都成为了边(biān)际上的重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本的经(jīng)济脉络，我们(men)也(yě)会发现日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自身发展的(de)原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大(dà)背景下反而成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳动(dòng)力的(de)下滑趋(qū)势(shì)固然(rán)不可避免，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体系以及(jí)人(rén)工智能的发(fā)展，也意(yì)味(wèi)着(zhe)劳(láo)动力(lì)萎缩的(de)风(fēng)险(xiǎn)在(zài)一(yī)定程度上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企业经营(yíng)能(néng)力的(de)改善和价(jià)值的修(xiū)复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成(chéng)为改革(gé)重要抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交易所为(wèi)了改(gǎi)变大(dà)量个股股价跌破净(jìng)值的(de)情况，发(fā)布《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司(sī)提高企业(yè)价值和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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