“非农之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工(gōng)部数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是(shì)估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业数据公布(bù)后(hòu)，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前(qián)景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约(yuē)定价显示，投(tóu)资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数(shù)连(lián)续两日集(jí)体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报(bào)公布次日以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去(qù)年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收(shōu)益(yì)率反(fǎn)弹的打(dǎ)击下持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析师(shī)徐(xú)颖表示，就5月新增就业(yè)人(rén)数(shù)而言(yán)，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月(yuè)美国非(fēi)农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市场预期(qī)的19万人(rén)，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新(xīn)增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造(zào)业目前持续收缩(suō)的(de)状态(tài)吻合。同时她(tā)指出(chū)，5月非(fēi)农就业报(bào)告也显(xiǎn)示(shì)出就业市场边际降温(wēn)的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数(shù)增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预期(qī)的(de)3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁员人数的增(zēng)加，失(shī)业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，在(zài)失(shī)业(yè)率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空(kōng)缺(quē)数量(liàng)回升，就业(yè)市场(chǎng)供需(xū)矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力(lì)开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不(bù)动”是大概率事件，还(hái)需要关(guān)注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可(kě)以支撑在(zài)通胀(zhàng)压力较大时继续(xù)加息。美联储利率(lǜ)会议(yì)落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随(suí)着美国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落(luò)地(dì)，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据(jù)消(xiāo)息(xī)人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之一是额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前(qián)有报道称，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能(néng)在会议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意(yì)味着更多的不(bù)确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国(guó)之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也(yě)让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动(dòng)都未(wèi)能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁(xié)要进一(yī)步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄(é)罗斯官员(yuán)表(biǎo)示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价可能会在年(nián)底前(qián)自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公司(sī)OANDA的(de)高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会(huì)议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议(yì)期(qī)间采取行动(dòng)的(de)可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维(wéi)持(chí)石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何(hé)决(jué)定(dìng)，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似(shì)乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认(rèn)为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经(jīng)济和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)在(zài)与爱(ài)沙(shā)尼(ní)亚总统的(de)联合新(xīn)闻发(fā)布会上表示，在(zài)俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是因为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目(mù)前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是(shì)希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成(chéng)为北约(yuē)成员国(guó)之前需(xū)要更多安全(quán)保障，乌克(kè)兰(lán)需要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到(dào)乌克(kè)兰能真正获得(dé)安全(quán)保(bǎo)证，有资格(gé)成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄新社(shè)莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报》援引知(zhī)情人(rén)士的(de)话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北(běi)约各国领导(dǎo)人明(míng)确表示，除非(fēi)向基(jī)辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则(zé)他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的(de)准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等(děng)北约(yuē)国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆(lù)参加北约外长会期间表示，德(dé)国不认为北约应该在(zài)近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在内(nèi)的其他一些北约成(chéng)员国也不希(xī)望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市(shì)场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债务(wù)上(shàng)限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国参议院通(tōng)过债(zhài)务上限法案(àn)，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可(kě)能出现的美国有史以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次违(wéi)约(yuē)，使(shǐ)得(dé)市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在美联储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数回落至(zhì)一(yī)周低点，对风(fēng)险资(zī)产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期(qī)的数(shù)据改善了市(shì)场情(qíng)绪，同时市场也在翘首(shǒu)等(děng)待(dài)新(xīn)一(yī)轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在(zài)市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至(zhì)收(shōu)盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力(lì)合约站(zhàn)上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主(zhǔ)力(lì)价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步归(guī)于(yú)平(涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗píng)静。从(cóng)整个5月行(xíng)情来看，生(shēng)意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调(diào)，全月(yuè)呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被破，行情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多(duō)需少，终究(jiū)无力(lì)支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日(rì)。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产(chǎn)全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一(yī)季交(jiāo)割品(pǐn)博(bó)弈(yì)仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师童长征表(biǎo)示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收(shōu)储(chǔ)的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民(mín)生、国防(fáng)安(ān)全的重要战(zhàn)略物资(zī)。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对于(yú)全球(qiú)来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事(shì)实：中(zhōng)国的天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶来(lái)说(shuō)，是供不应求(qiú)的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然橡胶的年(nián)产量来(lái)说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年(nián)的消费(fèi)量来说也(yě)只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说(shuō)，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如(rú)果收(shōu)储的对象是交割品的话(huà)，性质就不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量其实占到(dào)相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童(tóng)长征看来(lái)，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立(lì)，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合(hé)历史(shǐ)上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事(shì)件的进程会(huì)非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天(tiān)胶下游(yóu)需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改(gǎi)善(shàn)，胶价(jià)上涨动(dòng)能(néng)驱动依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉(sù)记(jì)者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产(chǎn)期，中国云南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加速恢复(fù)开割(gē)，预计6月(yuè)中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海(hǎi)外越南(nán)天然橡胶产(chǎn)区也全(quán)面开割，目(mù)前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原(yuán)料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有(yǒu)较多(duō)降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以(yǐ)及(jí)下(xià)周预计雨涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然(rán)处(chù)于历史(shǐ)均(jūn)值以下的概率较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不(bù)会是引发行(xíng)情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开(kāi)工率形(xíng)成一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级(jí)经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内销出货压力加(jiā)大(dà)，为控(kòng)制成品库(kù)存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分(fēn)歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)来说(shuō)此前市场(chǎng)对今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产(chǎn)量和(hé)出口同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市场相对(duì)疲软，价格(gé)战(zhàn)等负面消息较多，市(shì)场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然(rán)橡胶现货库(kù)存持续(xù)攀升，有些人(rén)认为(wèi)是(shì)国内需求(qiú)不行(xíng)，但(dàn)是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观面(miàn)主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方(fāng)面美(měi)联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认(rèn)为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏(fá)指(zhǐ)引(yǐn)，只有天(tiān)气和轮(lún)储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明(míng)确方(fāng)向，主要跟随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应(yīng)端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年(nián)交割(gē)品的数(shù)量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计存在(zài)下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(gōng)给端没有天气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的因素(sù)主要在需求端。从下半(bàn)年来(lái)看，外(wài)需受(shòu)海外经济衰退(tuì)和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春(chūn)节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易(yì)现(xiàn)实，由于国内需(xū)求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行(xíng)。整体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的(de)绝对(duì)低(dī)位才能刺激有效的去库和资金再次(cì)做多的意愿(yuàn)。后续还(hái)需继续关注天气端(duān)是否有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦天(tiān)气出(chū)现异常(cháng)状况，或将带(dài)来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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