来源(yuán)：海通宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召(zhào)开会议，分析(xī)研究当前经(jīng)济形势(shì)和经济工作。今年以来，经(jīng)济(jì)增长好于(yú)预(yù)期。不过当前经济恢复性好转，内(nèi)生动力还(hái)不(bù)强(qiáng)，需求仍(réng)然(rán)不足。所以，稳增(zēng)长基调(diào)延续(xù)，短期政策不太(tài)可能(néng)转(zhuǎn)向收紧，但是面对高质量(liàng)发展要求，也(yě)没增量刺激政(zhèng)策(cè)。未来(lái)扩大需求(qiú)主要(yào)依靠自发(fā)修复(fù)消(xiāo)费，主(zhǔ)动稳定投资(zī)。此外，产业政策(cè)方面强调“实体(tǐ)经济”支撑(chēng)，防风险仍然是重点任(rèn)务(wù)。整体看，二季(jì)度经济修复速度或将放缓，政策相对克制 。

　　1事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思trong>

　　政策不转(zhuǎn)向

　　本次会议首(shǒu)先(xiān)强调了今年的成绩，即“经(jīng)济(jì)增长好于预(yù)期(qī)”，“市场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回升向好态势(shì)”。从一季(jì)度公(gōng)布的数(shù)据(jù)看，确实好(hǎo)于(yú)去年(nián)四季度时的预期。但随后会议(yì)也(yě)提到“经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求仍然不足”。这也使得经济转(zhuǎn)型升级面临(lín)新的阻力，推动高质量发展仍需要克(kè)服不少困难挑战。

　　我(wǒ)们的理解是，一(yī)季度GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比去年四季度(dù)有明(míng)显改善(shàn)，但距离疫情之前2019年的6％附(fù)近的增(zēng)速，还有较大的(de)差(chà)距。所以，经济仍需政策呵(hē)护。尤其是一季度降准后，就业(yè)压力(lì)仍然(rán)存在，我们认为(wèi)政(zhèng)策短(duǎn)期不会转向(xiàng)收紧。“恢复(fù)和扩大(dà)需(xū)求”是当前经济(jì)持续回升向好的关键所在。

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　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质量的发展要求，会(huì)议强调经济要(yào)实现“质的有(yǒu)效(xiào)提升”和“量(liàng)的合理增长”。这一点(diǎn)和去年(nián)经济工作会议精神(shén)一致。这也意味(wèi)着稳增(zēng)长(zhǎng)不(bù)会通过(guò)强刺激的(de)方式(shì)，而是统筹推动“经济运行持(chí)续好转”、“内生动力持续(xù)增强”、“社(shè)会(huì)预期持续改善(shàn)”、“风险(xiǎn)隐(yǐn)患持续化解”。

　　对(duì)于稳增长的方式，会(huì)议要求“把发(fā)挥政(zhèng)策效力(lì)和(hé)激发经营主体(tǐ)活力结(jié)合起来(lái)”。我(wǒ)们的理(lǐ)解是，下一阶段更多通(tōng)过激(jī)发市场化的力(lì)量去推动经济(jì)修复(fù)，通过改革开(kāi)放(fàng)的(de)方(fāng)式(shì)激发高(gāo)质量的增长。所以会议指出，要坚持“两个毫不(bù)动摇”，破除影响各类所有制(zhì)企业(yè)公(gōng)平竞争(zhēng)、共同发展的法律法规障碍和隐(yǐn)性壁垒。各类(lèi)企业都要(yào)依法(fǎ)合(hé)规经(jīng)营(yíng)。要下决心(xīn)从根本(běn)上解决企业(yè)账(zhàng)款拖欠(qiàn)问题(tí)。总(zǒng)体而言(yán)，政策刺(cì)激空间(jiān)有限，主要还是(shì)以提振(zhèn)信心和预期、激发活力(lì)为主要(yào)手段(duàn)，让经济(jì)自发的(de)内生(shēng)修复。