今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了(le)对港股的(de)投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋(yán略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音g)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航(háng)空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音数字经济基金经(jīng略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音)理(lǐ)曲径(jìng)表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落(luò)。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集采的(de)预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定的(de)调整(zhěng)，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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