本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的首要(yào)因素，不过随着公公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代募基金加(jiā)速布(bù)局，增(zēng)量(liàng)资金不(bù)断(duàn)涌入下(xià)，流(liú)动性问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基(jī)金四(sì)家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北(běi)证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市(shì)板块中业(yè)务相关度较高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股(gǔ)票，具(jù)有较(jiào)大估(gū)值提升空(kōng)间。随着(zhe)市(shì)场流动(dòng)性(xìng)的增强和(hé)创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期(qī)投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回(huí)报(bào)悉数(shù)为负，其中年内平均收(shōu)益(yì)率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历(lì)小幅(fú)下(xià)滑后，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多(duō)个指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业的估值(zhí)仍然(rán)偏(piān)低，预计随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募基(jī)金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司全(quán)年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然(rán)是(shì)市场本身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场制度性(xìng)差异导致其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比公司(sī)估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市企业数量公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代外，后(hòu)续(xù)北(běi)交所市场有必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的(de)引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北(běi)交所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心(xīn)，信(xìn)心来源(yuán)于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前(qián)估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是(shì)非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今(jīn)年以来依(yī)然延续了较(jiào)快(kuài)的增长速(sù)度(dù)，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业绩的(de)持续增长进(jìn)一步公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的密集(jí)发布，可以说对(duì)这个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的(de)力度，政(zhèng)策的(de)暖风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目(mù)前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能(néng)由于供(gōng)给增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供(gōng)给(gěi)是市场(chǎng)长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初(chū)创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)相较(jiào)于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一，或有望随(suí)着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升，北(běi)交所流动性(xìng)随之改善(shàn)，这(zhè)些(xiē)大市(shì)值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低估值的(de)公(gōng)司获得重(zhòng)估可(kě)能性较大(dà)。

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