大家(jiā)好，简单(dān)看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基(jī)本(běn)为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合外，其(qí)他三(sān)只产品也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度的操作(zuò)中，本基(jī)金(jīn)总(zǒng)体把握(wò)住了市场的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机(jī)会，组合(hé)调整取得了(le)明显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估(gū)值体系所代表(biǎo)的传统实体行(xíng)业正在(zài)被市场一部(bù)分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场(chǎng)最有持(chí)续(xù)性(xìng)的(de)一(yī)条结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高(gāo)度依赖交易，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置获(huò)取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全(quán)市场比重超40％的天(tiān)数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占比超(chāo)过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设(shè)备(bèi)及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周，300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反(fǎn300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋)而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了(le)结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波(bō)明(míng)显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业(yè)绩披露期结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增(zēng)加(jiā)、订单(dān)增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本(běn)形(xíng)成(chéng)本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年(nián)阶段(duàn)性顶部亦(yì)或(huò)基(jī)本形成(chéng)。本(běn)次大幅(fú)调整主(zhǔ)要(yào)还是因(yīn)为在(zài)AI相(xiāng)关板块市场情绪(xù)处于极(jí)值的情况下，叠加上(shàng)述(shù)基本(běn)面风险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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