5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日(rì)保持(chí)在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要(yào)与大盘(pán)行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道(dào)、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊(huái)的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持(chí)二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马等业(yè)绩(jì)增长确定性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点(马云移民到哪国籍-height: 24px;'>马云移民到哪国籍diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全(quán)面放松的(de)情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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