用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶(jiē)段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年第(dì)一季(jì)度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司(sī)2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的(de)年(nián)报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网络(luò)连续第三年(nián)净(jìng)利下(xià)滑(huá)。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机构(gòu)和(hé)投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网(wǎng)络(luò)披露定(dìng)增结果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃的(de)私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与(yǔ)了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结(jié)束之后，用友网络发布(bù)的2021年(nián)业绩(jì)明(míng)显(xiǎn)不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高(gāo)点(diǎn)，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶(jiē)段是服(fú)务(wù)企业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业务，引领中国企业级服务(wù)市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营(yíng)全球(qiú)领先(xiān)的企业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式(shì)发布(bù)了完全基(jī)于互(hù)联网架(jià)构的企业互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云(yún)、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线(xiàn)运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和(hé)服(fú)务融合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络(luò)云服(fú)务(wù)转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占(zhàn)率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用(yòng)自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目(mù)前(qián)仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反(fǎn)应出(chū)市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅(fú)下跌(diē)，股价也因此大跌，公(gōng)司(sī)市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看阶段，用友的市(shì)值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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