周一的股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期(qī)间(jiān)，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式(shì)，在股(gǔ)市大幅(fú)下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流(liú)入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到(dào)上周(zhōu)5个交易日，5天股市调(diào)整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的特(tè)点。

　　从资金净买入(rù)排(pái)行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市(shì)表现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额(é)接近5亿元(yuán)，目前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也位居净流入资(zī)金前(qián)列(liè)，而在近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市(shì)买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资(zī)金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情(qíng)况，一位公募股票(piào)权益(yì)基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但耐(nài)用品(pǐn)复(fù)苏(sū)的空(kōng)间受限、出(chū)口下(xià)行及地产销售(shòu)恢(huī)复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多结构性机会(huì)。不过(guò)，在短(duǎn)期(qī)市场炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落(luò)，波动(dòng)率偏高(gāo)的情(qíng)况(kuàng)下，资金(jīn)可能更(gèng)青(qīng)睐用大盘(pán)宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业(yè)方(fāng)面，沪上(shàng)一家公募机(jī)构分析，由于(yú)近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度(dù)有所回(huí)落。但从长(zhǎng)期(qī)看，资(zī)金还会长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒(méi)等调整下来的(de)行(xíng)业，可能会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位调整，上周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期(qī)部(bù)分板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈(yì)资金出(chū)现(xiàn)分歧，随(suí)着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数(shù)据不及预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指(zhǐ)数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特(tè)山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤估”或有望引(yǐn)领低估值央企的价值(zhí)重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博时基(jī)金权益投资(zī)一部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这种大幅低(dī)估(gū)和(hé)低配背(bèi)景下，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高(gāo)股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复成为了(le)可(kě)能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和(hé)资金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于(yú)中低水平(píng)，部(bù)分个股尤其(qí)是基(jī)本面(miàn)明(míng)显改善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估(gū)值修复的空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流(liú)出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情(qíng)板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资(zī)金(jīn)的净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的(de)创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出(chū)现短(duǎn)暂净流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富(fù)国(guó)旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单(dān)日出现(xiàn)净流出(chū)，而(ér)今年涨幅(fú)接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建板块受益(yì)于“一(yī)带(dài)一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调(diào)整要求，可能(néng)会受到获利盘的短期(qī)卖(mài)出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金(jīn)评(píng)价净流出的证(zhèng)券保险板(bǎn)块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩(jì)超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度(dù)较一季度显著改善，差异(yì)化最(zuì)低结算备付金缴纳比例(lì)机(jī)制引入，证券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)下调(diào)，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤增(zēng)长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加(jiā)银(yín)基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观经济(jì)运行(xíng)总(zǒng)体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二季度电力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市(shì)场化改革(gé)的(de)持续推进下，电价趋势(shì)有望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅上涨，电力现货(huò)市(shì)场和辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望出(chū)台。

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