（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的资(zī)金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)的(de)经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持有资金(jīn)的风险的情况下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230503094206845.png">

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报(bào)告的(de)资(zī)产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价(jià)格均(jūn)低于各自的资(zī)产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是(shì)迄(qì)今(jīn)为止美国大型股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是(shì)现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该部门的一家重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系(xì)密(mì)切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支(zhī)付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸(zhū)于我们(men)的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投(tóu)资(zī)部门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都(dōu)有(yǒu)代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食(shí)品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的(de)说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成(chéng)名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的(de)做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百页(yè)的做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美(měi)国全国公共广播电(diàn)台(tái)称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资(zī)产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问(wèn)题(tí)、未公开(kāi)关(guān)联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分(fēn)析(xī)师、会计师和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以色列的(de)救护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空(kōng)报告，让市值一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随(suí)后(hòu)跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Mo英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表tors伪造订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司(sī)的市值一度超过(guò)50亿美(měi)元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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