近(jìn)日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰)，而(ér)在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个行业可(kě)持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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