北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席(xí)基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资(zī)中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投(tóu)资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有一些不确定电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司(sī)的(de)价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新(x电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗īn)（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎn电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗g)不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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