用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利(lì)下(xià)滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的(de)年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净(jìng)利下(xià)滑(huá)。

　　从股价(jià)来(lái)看(kàn)，在(zài)2020年(nyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语ián)7月创下历史新高之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股(gǔ)价(jià)相对高点(diǎn)进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数(shù)量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是(shì)连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增(zēng)投资(zī)也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全(quán)球领先的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布(bù)了完全基于(yú)互联网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人(rén)力云等云产(chǎn)品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二(èr)个(gè)阶段的(de)统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和(hé)持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成为(wèi)公司主要(yào)收入(rù)来源(yuán)并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华(huá)为(wèi)将(jiāng)在4月启用(yòng)自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌(diē)停(tíng)，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信心(xīn)的严重不足，也反(fǎn)应(yīng)了其(qí)在(zài)高端市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价(jià)上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董(dǒng)事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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