美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可(kě)能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第(dì)一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确将最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临(lín)的(de)做空压力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活(huó)动(dòng)增加和(hé)股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机(jī)撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加息500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在(zài)于美联(lián)储是否会在接下来的议息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格(gé)的突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　一寸多少厘米公分 一寸是几个手指　

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润一寸多少厘米公分 一寸是几个手指压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关(guān)注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)一寸多少厘米公分 一寸是几个手指者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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