AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环(huán)境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然处于(yú)产业的早期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互(hù)联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还(hái)有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代(dài)表的科技(jì)板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的(de)产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活(huó)在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工(g10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码ōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络、10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基(jī)金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生(shēng)活在(zài)一季(jì)度(dù)继续(xù)调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智能(néng)技(jì)术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关(guān)板块(kuài)的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加(jiā)大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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