华尔(ěr)街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大(dà)波的(de)美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的(de)是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用(yòng)来(lái)自新投资(zī)者的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里(lǐ)获得(dé)的(de)资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒(mào)着(zhe)成(chéng)为最后一批'持有资金的风(fēng)险的情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告(gào)的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩(jì)的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的(de)股息收益率，这是迄(qì)今为(wèi)止美国(guó)大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门(mén)的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的(de)信息(xī)，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然相信激(jī)进主义是(shì)最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤很好(hǎo)地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们(men)定期将我们的(de)维权原则付诸于我们(men)的(de)多数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他(tā)行(xíng)业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的(de)说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实(shí)例(lì)，最出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播(bō)电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债(zhài)券价(jià)格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的(de)主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造(zào)假、管理问(wèn)题(tí)、未(wèi)公开关联(lián)交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大(dà)学(xué)学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以色(sè)列(liè)的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名(míng)字(zì)源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人(rén)被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国司法(fǎ)部(bù)和证券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产能(néng)力方(fāng)面误导投(tóu)资者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对(duì)推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后(hòu)，推鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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