芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽(hū)视的因(yīn)素是青年人口和劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业(yè)人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业(yè)率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的(de)青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要转向服务业(yè)。以(yǐ)受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等(děng)服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的分(fēn)化(huà)，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在(zài)减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是(shì)部分(fēn)群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一(yī)部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着疫情后(hòu)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三(sān)分之(zhī)二(èr)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调查(chá)失(shī)业率(lǜ)较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业(yè)率的(de)主(zhǔ)要是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人(rén)口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经(jīng)常认为失(shī)业率(lǜ)上升一(yī)定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动(dòng)力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原因就是失(shī)业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变动的是失(shī)业(yè)人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业率变(biàn)动的(de)却是(shì)青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的(de)基本情况(kuàng)：“初(chū)步(bù)测算(suàn)3月(yuè)份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市(shì)场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群(qún)体由(yóu)于(yú)工作经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟(shú)练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过(guò)的(de)失业群(qún)体(tǐ)在(zài)16-24岁失(shī)业人(rén)口中占比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到(dào)低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学(xué)教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其(qí)他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度(dù)也大致类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学教育(yù)比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业(yè)人员的(de)受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到服(fú)务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青(qīng)年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青年(nián)失(shī)业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人(rén)口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热(rè)燃(rán)水的(de)生产(chǎn)供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其他(tā)6个(gè)服务(wù)行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金王菲是什么星座，王菲是什么星座的人(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行业是(shì)过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的(de)增幅均居(jū)前列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业比例变(biàn)动(dòng)与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业(yè)的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年就业人(rén)数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各(gè)行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫情前三年均值，这(zhè)三(sān)个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地(dì)产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来(lái)看，当前青年(nián)失业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务业就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业(yè)大量流向知识(shí)密集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技术(shù)等(děng)行(xíng)业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的(de)生活性服(fú)务业，而(ér)知识密集程度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化(huà)，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端(duān)是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能(néng)将步(bù)入(rù)长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力首先取决(jué)于城镇青年人(rén)口数量(liàng)，而后(hòu)者(zhě)来(lái)自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人(rén)口(kǒu)超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。王菲是什么星座，王菲是什么星座的人p>

　　另一方面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但(dàn)可能(néng)仍然(rán)较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是(shì)低于其(qí)他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的(de)在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时，也(yě)会(huì)影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力(lì)降幅(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的(de)分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个(gè)前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在(zài)内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别(bié)说明，各(gè)概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力(lì)，参(cān)加或(huò)要求参(cān)加(jiā)社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)范围扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆(fù)盖(gài)全(quán)国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人口(kǒu)调查样本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查的(de)就业数(shù)据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人员(yuán)约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司(sī)

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