作者：于博(bó) 蒋(jiǎng)佳榛

　　事(shì)件(jiàn)描述

　　2023年(nián)5月11日，国家统计(jì)局公布了4月份的(de)通胀(zhàng)数据：4月份(fèn)居民(mín)消费价格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工(gōng)业生产(chǎn)者出厂价格同比下降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点，同比(bǐ)涨(zhǎng)幅回落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续(xù)降，出行价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同比降幅扩流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点大至-3.6％；其(qí)中，分项价格(gé)跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负(fù)仅一步之遥，是否(fǒu)到(dào)了需要担心通缩的时(shí)候？我们认为“通缩论”言过其实：一方面(miàn)，今(jīn)年初(chū)以来核心CPI有(yǒu)所反弹(dàn)，意味(wèi)着(zhe)通缩压力正逐(zhú)步缓解；另(lìng)一方面(miàn)，4月CPI环比降(jiàng)幅(fú)收窄(zhǎi)、核(hé)心(xīn)CPI环比回升(shēng)，也指向(xiàng)当前经济仍(réng)在温和(hé)修复。下半年随着生(shēng)猪价(jià)格筑底回(huí)升、消费需求逐步回暖，物价水平有(yǒu)望回归正常水平，通缩和(hé)通胀(zhàng)均(jūn)不构成(chéng)当前(qián)主要(yào)矛盾。

　　目(mù)录

　　1、食品拉低通胀，核(hé)心通胀持(chí)平

　　2、菜(cài)、肉价格续降，出行(xíng)价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(kuò)大

　　4、价(jià)格跌多涨少，黑金价格(gé)走弱(ruò)

　　5、通缩言过其实(shí)，关(guān)注核心通胀

　　以下是(shì)正文

　　食(shí)品拉低通胀，核(hé)心通胀持平(píng)

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降(jiàng)幅较(jiào)上(shàng)月收窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从(cóng)结构上(shàng)看(kàn)，食品项(xiàng)仍是主要拖(tuō)累，4月食(shí)品(pǐn)价(jià)格环比下降1％、非(fēi)食品价格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后(hòu)，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续(xù)降(jiàng)，出行(xíng)价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续(xù)降，仍是主(zhǔ)要拖累(lèi)。受受生猪产能充(chōng)足(zú)以及消费淡(dàn)季(jì)影响，猪肉价格(gé)环(huán)比续降3.8％，但降幅(fú)较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市(shì)，带动价(jià)格分别(bié)环比下(xià)降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降价(jià)促销(xiāo)以及国(guó)内油(yóu)价下降影(yǐng)响，交通工具及交通工具用燃料价格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱(ruò)，同比降(jiàng)幅(fú)扩大

　　受国内外市场(chǎng)需求表现(xiàn)偏弱及国际大宗商品价格波动影响，4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同(tóng)时受上年同(tóng)期高基数的影响(xiǎng)，同比降(jiàng)幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内生产资料、生(shēng)活资料价格(gé)环比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价(jià)格走弱

　　分行(xíng)业看，国际(jì)原油(yóu)价格波动(dòng)带动国(guó)内油煤加工、化学原料(liào)及制品相关行业价格环比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求表现不及预(yù)期影响，黑金采选及冶炼、有(yǒu)色采选相关行业价格结束自去年底以来的强势表现，环(huán)比(bǐ)分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在(zài)产能继持续释放、供给相(xiāng)对充足的影响下，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其实，关(guān)注核心通胀

　　4月CPI同比降至(zhì)0.1％的(de)历史较低水平，离转负仅一步之(zhī)遥，是否到了(le)需要担心通缩(suō)的时(shí)候？我们认为(wèi)，应当理性看待物价数据，“通缩论(lùn)”言过其实：一方面，去年下半(bàn)年(nián)核心CPI同比(bǐ)持续徘徊在0.6％的历史低位，但今年初以(yǐ)来有所反弹(dàn)，意味着通缩压力正在(zài)逐步缓解；另一方面(miàn)，4月(yuè)CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环(huán)比回升，环比走势均(jūn)处于正常(cháng)波动区间，也指(zhǐ)向当(dāng)前(qián)经(jīng)济仍在温和修复(fù)。往前(qián)看(kàn)，去年二、三(sān)季度(dù)受(shòu)疫情影响供(gōng)给偏紧(jǐn)，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较高，高基数或对今年后续CPI同比读数持续造成(chéng)扰动。我们认为(wèi)，应更多关(guān)注环比变动情况以及核心CPI的走势。而(ér)随着下半(bàn)年(nián)生猪需求(qiú)的(de)回升(shēng)，以(yǐ)及中央猪肉收储(chǔ)工作的开展，生猪价格(gé)有望(wàng)筑底回升，食(shí)品(pǐn)项对CPI的拖累(lèi)将(jiāng)有所缓解，下半年物(wù)价水平(píng)有望逐步回归至正常水平、整体(tǐ)将保(bǎo)持温和上(shàng)涨态势，通缩和通(tōng)胀均(jūn)不构成当前(qián)经济(jì)的(de)主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点