今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

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　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央企估(gū)值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前(qián)市(shì)场(chǎng)上也存在不(bù)少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续(xù)推(tuī)向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商(shāng)等(děng)各大(dà)公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机(jī)构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色(s刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思è)指数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们(men)目前(qián)储备了(le)不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼(wā)地(dì)。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面来看，近(jìn)年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资(zī)价值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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