“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察(chá)中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据(jù)与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速(sù)与中国(guó)出口(kǒu)基本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离(lí)。出(chū)口结构(gòu)性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持(chí)强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去评估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来(lái)对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的(de)进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份额(é)中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的(de)70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口增速预测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪wǎng)泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家(jiā)（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的(de)数据和(hé)中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无(wú)论是(shì)绝(jué)对(duì)量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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