5月以来(lái)，港(gǎng)股市(shì)场仍在(zài)持(chí)续下跌，最近一个交易(yì)日即5月25日主要指数更(gèng)是创出(chū)年内(nèi)收(shōu)市新低。不(bù)过，虽(suī)然多只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益(yì)告(gào)负(fù)，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额(é)更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，港股作为离(lí)岸(àn)市(shì)场，基本(běn)面(miàn)主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流(liú)动性相关(guān)度较高，在(zài)基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前(qián)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估(gū)值水平(píng)已处于历(lì)史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投资性价比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额合计达(dá)2284.37亿份，相较(jiào)于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看(kàn)，有多只ETF产品份额(é)增幅明(míng)显，且再创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额(é)增幅(fú)分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列前(qián)二。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，年内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再(zài)创历史(shǐ)新高，并继续蝉(chán)联市(shì)场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境 filled="f">

　　不(bù)过，从(cóng)产(chǎn)品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益(yì)为负，产品(pǐn)平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股(gǔ)市场持续(xù)震荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指(zhǐ)数、恒(héng)生科技指(zhǐ)数(shù)在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动(dòng)中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市(shì)场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏(sū)叠加(jiā)的(de)阶段(duàn)；另一方面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)也对(duì)市场风险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本(běn)正式出(chū)台了制造设备管制措施，加大(dà)了市(shì)场对(duì)于国内(nèi)科技(jì)领域的担(dān)忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳(dié)泓认(rèn)为，港股近期波动(dòng)较大(dà)主要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基(jī)本(běn)面角度(dù)来看(kàn)，去年防疫政策转向后市场对于(yú)国内疫后(hòu)复苏(sū)有较(jiào)高的预(yù)期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费(fèi)需求出现了(le)比较好的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月份，国内经济(jì)整(zhěng)体相较一季度环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱(ruò)，这也使得市场对于国内经济复苏预(yù)期开始(shǐ)修(xiū)正，整体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外(wài)对于暂停加息的节奏出现反复(fù)，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动(dòng)性与海外(wài)流动性相关度(dù)较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度是(shì)中(zhōng)美经济相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之(zhī)后我们预期中(zhōng)国(guó)经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的(de)状态变化(huà)还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会(huì)发生的，在这(zhè)个过程中的波(bō)折就对(duì)应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药(yào)等细分领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当(dāng)前港股市场估值(zhí)水平已(yǐ)处(chù)于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等(děng)细(xì)分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要经济(jì)体政(zhèng)策变化扰动，今年以来(lái)港(gǎng)股持续回调，整体表现不如A股。但随(suí)着(zhe)国内外流(liú)动性压力持续(xù)缓(huǎn)解，未来港(gǎng)股资金(jīn)面或有机会得到改善，结合(hé)当前的(de)低估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许(xǔ)逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波(bō)动(dòng)较大且回调较多的细分板块或许是(shì)值得关注的(de)方向(xiàng)，例如恒生科技以及(jí)港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领域(yù)、港股(gǔ)创新药以及(jí)消费复(fù)苏或者更(gèng)能(néng)调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广(guǎng)发(fā)基金刘(liú)杰认为港股波动性(xìng)较大，建议(yì)投资者通过定投分散参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择更有价(jià)值的(de)细分赛道(dào)，或(huò)许更符(fú)合(hé)未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，推动了(le)中美股市的表现，未来人工(gōng)智能(néng)应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是(shì)国(guó)内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细(xì)分赛道，对(duì)比(bǐ)美(měi)国创新(xīn)药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需要更多更先进(jìn)的(de)疗法和创新(xīn)药(yào)，长期投(tóu)资价值值得关注。此外，港股消(xiāo)费(fèi)行业也有望上行。因为目前我国经济(jì)总量数据回暖，国(guó)内经济长远(yuǎn)发展的确(què)定(dìng)性增强，居民可(kě)支(zhī)配收入增加(jiā)，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢复。

　　<千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境strong>中融基金(jīn)表示，港股市场是(shì)以机构和外资为主(zhǔ)导的(de)市场，因此海外经济数据对港(gǎng)股资金面会(huì)产生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前(qián)流动性(xìng)持续承压和(hé)较弱的(de)国际宏观环境(jìng)背景下，短期港股或(huò)是(shì)震荡(dàng)行情(qíng)，投(tóu)资者可(kě)以关注(zhù)高稳定性(xìng)且具备估值(zhí)性(xìng)价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中国(guó)经济恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑(huá)比预期更(gèng)快这二(èr)者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表现也(yě)会走强。”中融基金进一步指出(chū)，可以先重点关注(zhù)运营(yíng)商(shāng)等高股(gǔ)息资产，而随(suí)着(zhe)市(shì)场(chǎng)预(yù)期更进(jìn)一步强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创新药等高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消费(fèi)品的业(yè)绩(jì)差异(yì)很大，建(jiàn)议更多关(guān)注个股的(de)性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长期维度(dù)来看(kàn)，当下港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估(gū)值水平仍然(rán)位于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平。从(cóng)基(jī)本(běn)面角度来说，他们(men)认为国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)的复苏(sū)节奏(zòu)可能大概率是一(yī)波(bō)三(sān)折趋(qū)势(shì)向(xiàng)上(shàng)的弱复(fù)苏态势，当下港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏(sū)较弱的(de)相(xiāng)对悲观的预(yù)期，往后(hòu)看随(suí)着(zhe)经济的缓慢(màn)复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息虽(suī)在节奏上较(jiào)难(nán)判(pàn)断，但往(wǎng)未来(lái)看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们(men)认(rèn)为顺周期受益(yì)于国内经济复苏的(de)消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外(wài)投(tóu)资人占比较高，受国(guó)内及(jí)海外(wài)多(duō)重因素影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更(gèng)多可以采(cǎi)取基金定投的方式投资(zī)于港股市场。

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