5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革(gé)红利释(shì)放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出(chū)现持(chí)续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退(tuì)性的(de)，不(bù)意味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利(lì)增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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