一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人(rén)投资(zī)者不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基(jī)金行业ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的(de)变化(huà)，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗在几大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机构(gòu)投资者(zhě)做(zuò)配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资(zī)者认知，从而使个人股票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾(qīng)向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投资(zī)者(zhě)对(duì)行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大(dà)部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的(de)一(yī)个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡(héng)的(de)投资机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间(jiān)又大，风险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的(de)投资领(lǐng)域带来了大(dà)量的(de)学(xué)习(xí)成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门(mén)槛(kǎn)较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将越(yuè)来(lái)越深入，近(jìn)几年可以看到更(g吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗èng)多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提(tí)升交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可(kě)以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上(shàng)可能(néng)交易频(pín)率更高，也更容易受到市(shì)场消(xiāo)息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带来(lái)更有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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