本轮(lún)新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产(chǎn)能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的(de)时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)完(wán)成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序(xù)的(de)核心环节(jié)，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离(lí)子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电池(chí)涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩(jì)压(yā)力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下(xià)游(yóu)德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷服(fú)装行业景(jǐng)气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公司继续独(dú)立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技(jì)术服务占主营业(yè)务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷工程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规(guī)划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模(mó)组的(de)研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射(shè)频前端(duān)发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的(de)国(guó)家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等(děng)综合解(jiě)决(jué)方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频(pín)会员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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