编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是在管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也(yě)出现在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了(le)金融等行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路可(kě)能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依(yī)然是他(tā)的最(zuì)爱，不(bù)过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重(zhòng)仓股的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业(yè)绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报(bào)显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的(de)终局如(rú)大(dà)部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不(bù)少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较(jiào)优势(shì)的高端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思绩(jì)特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度(dù)可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移(yí)动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担(dān)任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思(zài)管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值较为低估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的(de)银(yín)河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平(píng)甚至超(chāo)过了他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活(huó)还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调(diào)出(chū)的标(biāo)的，中国(guó)长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报(bào)总(zǒng)结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术应用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会继(jì)续(xù)围绕(rào)信(xìn)息技(jì)术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名(míng)的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全(quán)部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新(xīn)的标的(de)来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅(fú)超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于(yú)当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代(dài)表作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和(hé)安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí)顺(shùn)周期装(zhuāng)备等(děng)板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块(kuài)去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高(gāo)确(què)定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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