30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退cos180°是多少，cos180度等于多少市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的(de)转(zhuǎn)债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债(zhài)，过(guò)去的双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存(cún)及产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或(huò)有限(xiàn)。金(jīn)融数据(jù)再次印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的需(xū)求(qiú)均(jūn)支(zhī)撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下(xià)流动性大概(gài)率仍(réng)然维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市(shì)场基(jī)本已定价美联(lián)储本轮加息已(ycos180°是多少，cos180度等于多少ǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流(liú)出(chū)压力不大下市场(chǎng)无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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