北京时(shí)间周五晚(wǎn)间，备受关注(zhù)的4月(yuè)美国非农数据出炉，其中新增就业(yè)25.3万人，高(gāo)于预(yù)期的18万(wàn)人(rén)，打(dǎ)断(duàn)了此前(qián)两个(gè)月(yuè)连(lián)续环比下降的节奏；失业(yè)率继续下(xià)降至3.4％；更受关注(zhù)的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视(shì)作(zuò)利好的是，美国劳工部将今年2月和3月(yuè)非农数据均大幅下(xià)修超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着(zhe)焦(jiāo)点转换(huàn)，本(běn)周持(chí)续承(chéng)压的美国(guó)地区银行股也获得喘息的机(jī)会。截至发稿，周五盘前西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄(huáng)金短线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指数短线拉升35点；美国10年(nián)期(qī)国债(zhài)收(shōu)益(yì)率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收(shōu)于(yú)2024.8美元/盎(àng)司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于(yú)25.93美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货(huò)高级宏观(guān)分析师周之(zhī)云(yún)告诉期货日报记者，周(zhōu)五(wǔ)晚间公布的非(fēi)农数据远高于前值且显著偏(piān)离投行们(men)预(yù)测的中值。此前公(gōng)布的(de)ADP数据在3月份(fèn)增(zēng)加14.2万人后，4月增(zēng)长(zhǎng)了29.6万人，增长幅度(dù)达到9个(gè)月以来的最高(gāo)水平(píng)。

　　记者注意到，美国4月非农数据公布后，美股期货(huò)短线走低(dī)，美(měi)元指数短线拉升(shēng)，贵金(jīn)属下跌。尽(jǐn)管科技和金融行业持续裁(cái)员，但(dàn)不断(duàn)下(xià)降却仍然高企的劳动力需远远抵消了裁员的影响，也超过了信贷紧缩带来(lái)的大约(yuē)2.5万招聘减(jiǎn)少。4月非农就业的季(jì)节性因(yīn)素相对于(yú)新冠(guān)大流行前也(yě)有了有利的发展，为就业人数的增(zēng)长(zhǎng)提(tí)供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不(bù)过，我们(men)还是应该对就业数据保持(chí)一定(dìng)的谨慎，因为本周(zhōu)早些时(shí)候，美国(guó)3月份的(de)就(jiù)业机(jī)会和劳(láo)动力(lì)流动调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月(yuè)职位空缺继(jì)续下(xià)降(jiàng)，为连续第三(sān)个月下跌，创下2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现在(zài)确实(shí)指向(xiàng)了与其他劳动(dòng)力市场(chǎng)数据相同的方(fāng)向(xiàng)：劳动力(lì)市场(chǎng)正(zhèng)在降温。包括(kuò)最近几周的首次申请失业金人数(shù)也呈现上升趋势(shì)。”周之云(yún)说。

　　从趋势上(shàng)看，周(zhōu)之云(yún)认(rèn)为，加(jiā)息会(huì)导致消(xiāo)费者(zhě)信贷和企业(yè)融资成(chéng)本上升，进而迫使(shǐ)雇主削减支(zhī)出(chū)包括裁(cái)员(yuán)等，从而减缓(huǎn)经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。短期(qī)强劲的非农就业数据会(huì)让市(shì)场对于下半年货币政策放(fàng)松进程(chéng)有(yǒu)所改变，进(jìn)而对(duì)商品的流动性(xìng)溢价部分(fēn)有所(suǒ)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)从中(zhōng)长(zhǎng)期来看，美国会(huì)继(jì)续(xù)朝着(zhe)衰(shuāi)退的方(fāng)向前进，后市(shì)继续看好贵金属的表现。

　　非农数(shù)据公(gōng)布后(hòu)，贵金(jīn)属进入(rù)调整期？

　　“4月非农就(jiù)业新增人数超(chāo)预期将引导贵金属(shǔ)步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高(gāo)主要(yào)受益于(yú)其金融(róng)属(shǔ)性，尤其(qí)是市场(chǎng)预(yù)计(jì)5月是美(měi)联储最后一次加息，且(qiě)预计9月之后可能降息，这导致(zhì)美元名义(yì)利率回落，在通胀温和回落的情况(kuàng)下，美(měi)元实际(jì)利率有(yǒu)了明显的下行。”广州金控期货研究所(suǒ)副(fù)总经理程小勇说(shuō)。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联储议息会(huì)议如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点，将(jiāng)政策利率(lǜ)联(lián)邦基金利(lì)率的(de)目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔(ěr)在(zài)记者(zhě)发布会上的讲话暗(àn)示加息临(lín)近尾声，因此美元指(zhǐ)数和美债收益率大幅回落(luò)。

　　然而，美(měi)联储(chǔ)会后声明表示，委员会(huì)将密切(qiè)关注未来发布的信息，并评估(gū)其对货币政策(cè)的影响，且鲍威尔在新闻(wén)发布会上表示，美联储焦点仍在双重(zhòng)使命上。这意味着美联储是否结束加(jiā)息需(xū)要(yào)看到(dào)通胀明(míng)显回(huí)落。至于是否要开始降息，需要看到就业市场出现明显恶化。从历(lì)史经验来(lái)看(kàn)，美联(lián)储加息看通(tōng)胀，降息(xī)看就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)风波(bō)持(chí)续(xù)发(fā)酵(jiào)、经(jīng)济走(zǒu)弱预期(qī)升温叠加(jiā)市场预(yù)期美联储年(nián)内或将降息，贵金属(shǔ)振荡(dàng)偏强(qiáng)运(yùn)行。美国就业数据超预期，美债收益(yì)率、美元指数走高，贵金属(shǔ)短线大幅下挫。这份(fèn)超预期的非农报告，这让美联储陷入困境，美联储(chǔ)希望暂停加(jiā)息，甚至可能很(hěn)快就(jiù)需要(yào)降息，但(dàn)就业市场并不配(pèi)合，美国就业市场依然(rán)强劲，美联储可能在长(zhǎng)时间内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属分析师展大鹏告(gào)诉记者，4月美国(guó)非农(nóng)就业数据(jù)和时薪增速全面超预(yù)期(qī)，表明美国当(dāng)前劳动力市场仍十分(fēn)强劲，美联(lián)储控(kòng)通(tōng)胀压(yā)力加大(dà)，这也(yě)就意(yì)味着美联储可能会在(zài)较长时间内维持高利率环境，且6月再次加息的预期开始回(huí)升。

　　“美国(guó)非农数(shù)据强(qiáng)于预期或在短期提振美元(yuán)指数和美债收益率，从而打(dǎ)压(yā)贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示(shì)停止加息(xī)，货(huò)币政策进入新阶段，市场(chǎng)将加大对下半年降息的(de)博(bó)弈，贵金属将获得提振而走强(qiáng)，使均值平(píng)台不断上(shàng)移。”广(guǎng)发期货贵(guì)金属研究员叶(yè)倩宁表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美联(lián)储停(tíng)止降息后的(de)表现来看(kàn)，尽(jǐn)管此(cǐ)后美(měi)国经济仍(réng)市场偏强运行一段时间(jiān)，失业(yè)率继续走低，但美联储并未再次加息(xī)，而贵金属则(zé)在美债收益率持续下行的(de)情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情(qíng)况不同的是，通胀率相对更(gèng)高，而黄(huáng)金(jīn)价格对降息并未提前预期更多。

　　虽然(rán)目前(qián)距离降息仍有(yǒu)时间，美联储表示美国(guó)银行系统(tǒng)仍(réng)健(jiàn)康并有弹性，但高利率环境(jìng)下美国银行系统风(fēng)险并未解除，在第一共和银行(xíng)宣布被(bèi)接(jiē)管收购后(hòu)，因银(yín)行业长期存在的弱点，又(yòu)有多家区域(yù)性银行出现股价(jià)暴(bào)跌。存款(kuǎn)仍在持续流出(chū)使(shǐ)银行融资成本正在攀(pān)升，信贷收紧(jǐn)将不断向实体(tǐ)经济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度(dù)2.6％的增速大(dà)幅放缓，而且远不及预期(qī)的1.9％，具(jù)体看企(qǐ)业(yè)投资和库(kù)存对GDP拉动转负，但消费的拉(lā)动(dòng)上升(shēng)反映(yìng)出一定的韧性。未来(lái)随着(zhe)经济下行压(yā)力不断上升，市场预期(qī)下半年美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上在(zài)风险和(hé)衰退的共同影响(xiǎng)下，美债收益率和美(měi)元指数将持续承压(yā)，避险需求(qiú)提振下，贵金(jīn)属价格有(yǒu)望再创历史新高，长线可维持逢低买入配置思路，短(duǎn)线则可(kě)买入黄金(jīn)和白银虚值(zhí)看涨期权(quán)把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介(jiè)绍说(shuō)，从黄金的供需数据(jù)来(lái)看，黄金的需(xū)求实际上是(shì)明显(xiǎn)下降(jiàng)的。世(shì)界黄(huáng)金协(xié)会公布(bù)的(de)数据显示，今年第一季度剔除(chú)场外交易的全球(qiú)黄金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽(suī)然各国央行(xíng)和中国消费者(zhě)需求较高，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长。其中对黄金(jīn)价格其关键(jiàn)作用的黄金投资需在(zài)一季度同比下降(jiàng)50％左右，较去年四季度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨(dūn)，去年同期(qī)高达(dá)558.41吨(dūn)。其(qí)中，实物金条和硬币方面的黄金需求为(wèi)302.41吨(dūn)，高于(yú)去年同期(qī)的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品(pǐn)需求下降28.67吨(dūn)，去年同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由于美(měi)国经济指标耐(nài)用品订单等(děng)指标走弱，商品属性(xìng)更强的白(bái)银因需求受经济下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比(bǐ)价大(dà)概率继(jì)续攀升。世(shì)界白(bái)银协会预计2023年(nián)白银(yín)实物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前(qián)美(měi)联储(亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成chǔ)加息25个基点在议息(xī)前已经(jīng)被(bèi)充分计提，议息前的谨慎转变为议息后的乐(lè)观，因此黄金市场一度表现为极为乐观(guān)，伦敦现(xiàn)货黄金甚至创出了历(lì)史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加(jiā)息靴子落地，且银行(xíng)业风险仍在蔓延，避(bì)险情绪提振(zhèn)贵金(jīn)属价格。此外(wài)，随着(zhe)经济走(zǒu)弱(ruò)预期升温，预计美联储下半(bàn)年大概率暂停(tíng)加息(xī)并(bìng)将进入降息周期，实际利率或将继续下行，贵金属中长期仍(réng)具有(yǒu)较高配置价(jià)值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则(zé)认为，对于(yú)黄(huáng)金而(ér)言，市场寄(jì)希望于美联储最后(hòu)一次(cì)加息落(luò)地然后转降息预(yù)期(qī)，从而刺(cì)激价格继续(xù)高走，从这(zhè)个角(jiǎo)度考虑黄金确实存(cún)在恢复上行趋势的可能(néng)性。但当前美通胀(zhàng)仍在高(gāo)位，美联储货币紧缩动作并没有结束，官员(yuán)们(men)的讲(jiǎng)话(huà)仍偏鹰派(pài)，5％的利率可(kě)能会维系较长一(yī)段时间，且高利率环境到亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成底(dǐ)会对经济和金融市场产生怎(zěn)样的影(yǐng)响(xiǎng)也未可知，因此在当前看多(duō)观点出奇一致，且(qiě)海外看多(duō)头寸比较拥挤的情(qíng)况下，对待(dài)金价节节攀高的(de)观点谨(jǐn)慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成