中国金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共(900g是几斤 900g是多少毫升gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平900g是几斤 900g是多少毫升(píng)，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的(de)第三个完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其(qí)家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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